Коэффициент Сортино: инструмент для оценки результатов торговой стратегии

На таких графиках, как правило, нет резкого роста, но нет и больших провалов и просадок по эквити. Полный код вычисления реализован в виде включаемого файла Sharpe.mqh, приложенного к статье. Для вычисления коэффициента Шарпа в виде пользовательского критерия оптимизации подключите данный файл к своему советнику и добавьте несколько строк кода. Покажем, как это сделать, на примере советника “MACD Sample.mq5” из стандартной поставки MetaTrader 5. Возьмем доходности внутри каждого месяца за 2020 год и посчитаем годовое значение Sharpe Ratio на таймфреймах от M1 до H1. Полный код скрипта CalculateSharpe_Months.mq5 приложен к статье.

Пример расчета коэффициента Сортино

Мы надеемся, что после чтения этой статьи вы видите, каким образом это неправильно. Недостатком коэффициента Сортино является то, что этот показатель рассчитывается на основании данных за прошлые периоды и не учитывает стихийных изменений рынка. Иными словами, для анализа положительно-ассиметричных стратегий лучше использовать коэффициент Сортино. Так же, как и для инвестиций, – на Форекс оптимальное значение показателя должно составлять несколько единиц.

CFA — Оценка платежеспособности: коэффициенты левериджа и покрытия долга Анализ

Допустим, вы делаете портфель акций, а индекс Сортино равен 1,8. Это также довольно хороший показатель, предполагающий, что портфель может нуждаться лишь в небольшой корректировке. В этом случае лучше отдать предпочтение первому, так как у него коэффициент Сортино выше.

Пример расчета коэффициента Сортино

Например, высокий показатель мы можем получить даже в том случае, если большую часть периода доходность была вблизи нуля, а в последние недели-месяц вдруг выросла до 30–40 %. Одним из часто используемых способов оценки привлекательности ПАММ-счетов или вложений денег в TIMA-стратегии считается коэффициент Кальмара. Он предназначен для оценки биржевых активов, вложений в фонды или стратегии, так как в его основании заложен показатель просадки. Если подсчитать значение прибыльности за квартал, взяв среднее арифметическое, то она будет равна 7,6 %.

Что такое Коэффициент Сортино (Sortino ratio) и Что он показывает

Таким образом, включение в портфель актива с большим Шарпом будет приносить этому портфелю и больше надежности. Для отбора кандидатов можно воспользоваться следующими источниками. Мы видим, что, хотя у трейдера Пети пиковая доходность и средняя доходность за период выше, чем у Васи, коэффициент Шарпа у Васи выше. То есть эту доходность он достигает за счет довольно большого риска. И оправдается ли этот привычный риск для Пети в будущем — вопрос. Финансовый рынок предоставляет большой выбор для инвестиций и получения прибыли от торговли активами.

Пример расчета коэффициента Сортино

Безусловный лидер по коэффициентам Шарпа и Сортино – производитель программного обеспечения, компания Bit Digital (тикер BTBT), акции которой показали наивысший подъем в 2020 году. Заменим акции BTBT в нашем анализе на бумаги производителя вакцин – биотехнологическую компанию Novavax (NVAX). NVAX – № 2 списка компаний, показавших максимальный рост в 2020 году %. Иногда вместо разности между доходностями рынка (индексом) и безрисковой ставкой фигурирует просто индекс, смотрите формулу 1 раздела “Бета-коэффициент ценной бумаги” статьи о бета-коэффициенте. Столбец 4 – среднее арифметическое месячных доходностей из столбца 3 минус Rj, числитель для формулы КШ – 7,343%.

Фрэнк Сортино занимался исследованиями и разработал формулу для оценки рисков. Брайан решил назвать новый способ оценки коэффициентом Сортино. Первая ссылка на коэффициент была в журнале Financial Executive Magazine в августе 1980, а первые вычисления были опубликованы в серии статей в журнале Journal of Risk Management в сентябре 1981. Предположим, что у нас есть трейдер, который в течение года достиг доходности в 90 % (вся полученная прибыль была реинвестирована). Соблюдение правил риск-менеджмента позволило получить максимальную сумму просадки всего в 10 %. По формуле коэффициента Кальмара делим 90 на 10 и получаем значение 9.

Стоимость инвестиций может как уменьшаться, так и расти, что, в свою очередь, влечет риск получения убытка от первоначальных вложений. Извлекаем квадратный корень из среднего арифметического показателей «волатильности вниз». Сравнивая коэффициенты Сортино ИП, мы может выбрать тот портфель, который нацелен на максимизацию доходности. За значения минимально допустимой доходности зачастую берут безрисковую ставку по государственным облигациям (ГКО и ОФЗ для России), которые имеют крайне низкий уровень риска.

Стандартное отклонение доходностей

Любые коэффициенты ориентируются на историю и на текущий момент времени, но не могут предсказать будущее. Стратегия с худшим коэффициентом сегодня может начать приносить хорошую прибыль завтра, поэтому абсолютными показателями они не являются. Тем не менее при равенстве прочих составляющих значение коэффициента может стать дополнительной причиной склониться в ту или иную сторону, хотя метод расчета по возможности лучше уточнять. К недостаткам можно отнести то, что Sortino ratio показывает, прежде всего, историческую эффективность.

Стандартное отклонение показывает разброс случайной величины вокруг среднего значения. Сначала вычисляется среднее значение доходности, затем складываются квадраты отклонений доходностей от среднего значения. Полученную сумму делится на количество Индекс цены AXS доходностей — это дисперсия. Квадратный корень из дисперсии — это и есть стандартное отклонение доходностей. Доходность является самым очевидным показателем, который используют инвесторы и начинающие трейдеры для анализа эффективности торговли.

Сделаем попытку оценки коэффициента Шарпа для представленных выше акций Apple (AAPL) и Bit Digital (BTBT). Во-вторых, величины КШ могут существенно отличаться, в зависимости от выбранных таймфреймов. Усреднение по году будет давать меньшую волатильность, чем по месяцу, а по месяцу меньше, чем внутри дня. Таким образом, большие периоды будут генерировать лучшие коэффициенты Шарпа для одного и того же инструмента.. Слабые стороны КШ заключены в использовании им стандартного отклонения, как “генеральной” меры инвестиционного риска.

  • Сумму квадратов я разделила не на 4 (количество ячеек, в которых есть цифры), а на 12 – общее число календарных месяцев.
  • О чем может свидетельствовать коэффициент Сортино при анализе собственного портфеля?
  • Учитывая только нисходящую волатильность, он обеспечивает более консервативную оценку эффективности с поправкой на риск по сравнению с коэффициентом Шарпа, который учитывает всю волатильность.
  • С появлением этого коэффициента была решена одна важная проблема – учет положительной волатильности.
  • Поэтому действительный риск в коэффициенте оказывается завышенным.

С его помощью вы сможете оценить, насколько эффективным был ваш собственный портфолио, сравнить его с портфелями других инвесторов или принять решение об инвестировании средств в те или иные фонды. О чем говорит значение коэффициента Сортино и какие у него преимущества в отличии от схожего коэффициента Шарпа. Чем круче бумага/портфель реагируют на движение индекса (чем выше ее/его β), тем ниже коэффициент Трейнора, при сопоставимых уровнях доходности. Если два инструмента демонстрируют одинаковую доходность, КТ будет выше у того, чья β будет ниже. Любопытно, что КТ, в отличие от КШ и КС приобретает размерность. В числителе формул 7 и 8 стоит доходность актива/портфеля по тому или иному таймфрейму, интервалу времени в процентах годовых, квартальных, месячных и т.д.

Убыточная доходность – доходность ниже вашей средней доходности за весь период. Таким образом, Сортино учитывает только отрицательный риск, который приносит убытки инвестору. Данное свойство делает Сортино более подходящим для рядового инвестора, ведь в быту риском называют вероятность негативного события. Статистический показатель эффективности торговой стратегии, который измеряет степень, в которой доход компенсирует риск, взятый на себя инвестором, в виде скорректированной волатильности. Скорректированная волатильность — это волатильность, которая рассчитывается исключительно на основе отрицательного тренда доходности стратегии.

Помимо вычисления статистических показателей, трейдеру или инвестору необходимо проводить динамический анализ доходности финансовых инструментов за предыдущие периоды по каждому активу в отдельности. Если же за исследуемый период не было отрицательных показателей доходности, то в качестве минимально допустимой можно принять наименьшую величину доходности за предшествующий период. Тогда в расчете будут участвовать те значения доходности, которые меньше этого показателя. Показатель Сортино решал одну из важных недостаток коэффициента Шарпа – учет положительной волатильности («волатильности вверх»). Так как положительная волатильность не является риском, а в большей степени отражают положительный результаты инвестиционных фондов, а не убытки.

При этом, обе акции показали одинаковое количество убыточных месяцев (по три), что уравняло вклад волатильности вниз относительно средней доходности инструмента. Чем выше доходность портфеля и ниже его риск (СКО), тем выше КШ и наоборот. При одинаковых доходностях портфелей, КШ выше там, где ниже принимаемый трейдером риск.

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *